¿Qué está impidiendo que la deuda del gobierno de Italia se dinamite?

Nuevos datos estadísticos del banco de inversión Jefferies LLC han revelado una sorprendente nueva tendencia que podría tener importantes implicaciones para el futuro económico de Europa: los bancos italianos han comenzado a descargar volúmenes sin precedentes de deuda soberana italiana.

• La venta masiva de los bancos está probablemente impulsada por dos factores principales: en primer lugar, como un intento de anticipar un paquete de reforma de Basilea III pendiente que podría eliminar el privilegio de capital propio para los bonos del gobierno de la UE [lea:  Fears of Italy Doom Loop Resurface ; Y segundo, posicionarse para un anuncio anticipado del otoño del BCE de que comenzará a endurecer la política monetaria.
• "Tal vez estamos viendo una indicación de los bancos italianos de ponerse al día con lo que sus homólogos en España han sabido durante mucho tiempo - que la deuda soberana no es el lugar para estar en un mundo de tasas de interés en alza,
• Pero entonces: ¿quién lo compra?
• En el caso de Italia, el BCE y su sucursal italiana, el Banco de Italia, donde los depósitos bancarios italianos aumentaron en 22.000 millones de euros en junio y 50.000 millones desde principios de 2017. El BCE "sobrecompra" a los italianos Deuda pública en julio con compras de 9.600 millones de euros - su mayor cuota mensual desde que comenzó la flexibilización cuantitativa.
• A medida que los bancos italianos descargan sus existencias, el BCE, con el italiano nativo y ex gobernador del Banco de Italia Mario Draghi al timón, está recuperando la holgura. Al hacerlo, el banco central superó sus propias reglas clave de capital, mediante las cuales la deuda de los estados miembros se compra en proporción al tamaño de la economía de cada país. Por el contrario, las compras del Bund alemán del BCE cayeron por debajo de sus reglas clave de capital por cuarto mes consecutivo, lo que deprimió aún más el diferencial entre la deuda italiana y alemana a 10 años a 152 puntos básicos, su nivel más bajo del año.

Fuente: wolfstreet.com