La Directora del FMI prevé el fin de los bancos y el triunfo de la criptoconversión
Christine Lagarde, Directora General del FMI
"Bitcoin pone un signo de interrogación en el modelo de banca fraccionaria que conocemos hoy ".
En una charla notablemente franca en una conferencia del Banco de Inglaterra, el Director Gerente del Fondo Monetario Internacional ha especulado que Bitcoin y la criptografía tienen tanto futuro como la propia Internet. Podría desplazar a los bancos centrales, la banca convencional y desafiar el monopolio de los dineros nacionales.
Christine Lagarde -una nativa de París que ha ocupado su puesto en el FMI desde 2011- dice que los únicos problemas sustanciales con la criptoconversión existente son solucionables con el tiempo.
A largo plazo, la propia tecnología puede reemplazar el dinero nacional, la intermediación financiera convencional e incluso "pone en duda el modelo de banca fraccionaria que conocemos hoy".
En una conferencia que reprendió a sus colegas por no abrazar el futuro, advirtió que "No hace mucho tiempo, algunos expertos argumentaron que las computadoras personales nunca serían adoptadas, y que las tabletas sólo se utilizarían como costosas bandejas de café. Puede no ser prudente descartar monedas virtuales ".
Aquí están las partes relevantes de su artículo:
Empecemos por monedas virtuales . Para ser claro, no se trata de pagos digitales en existente divisas-a través de Paypal y otros proveedores de "dinero electrónico" como Alipay en China o M-Pesa en Kenia.
Monedas virtuales están en una categoría diferente, ya que proporcionan su propia unidad de cuenta y sistemas de pago. Estos sistemas permiten transacciones peer-to-peer sin centrales de compensación, sin los bancos centrales.
Por ahora, monedas virtuales como Bitcoin plantean poco o ningún desafío al orden existente de monedas fiat y bancos centrales. ¿Por qué? Debido a que son demasiado volátiles, demasiado arriesgadas, demasiado intensivas en energía, y porque las tecnologías subyacentes aún no son escalables. Muchos son demasiado opacos para los reguladores; y algunos han sido hackeados.
Pero muchos de estos desafíos tecnológicos podrían abordarse con el tiempo. No hace mucho tiempo, algunos expertos argumentaron que las computadoras personales nunca serían adoptadas, y que las tabletas sólo se utilizarían como costosas bandejas de café. Así que creo que no puede ser prudente descartar monedas virtuales.
Mejor relación calidad-precio?
Por ejemplo, piense en países con instituciones débiles y monedas nacionales inestables. En lugar de adoptar la moneda de otro país -como el dólar estadounidense-, algunas de estas economías podrían ver un uso creciente de monedas virtuales. Llámalo dolarización 2.0.
La experiencia del FMI muestra que hay un punto de inflexión más allá del cual la coordinación alrededor de una nueva moneda es exponencial. En las Seychelles, por ejemplo, la dolarización 20 por ciento en 2006 a 60 por ciento en 2008.
Y, sin embargo, ¿por qué los ciudadanos pueden tener monedas virtuales en lugar de dólares físicos, euros o libras esterlinas? Porque un día puede ser más fácil y más seguro que obtener billetes de papel, especialmente en regiones remotas. Y porque las monedas virtuales podrían llegar a ser más estables .
Por ejemplo, podrían ser emitidos uno por uno por dólares, o una cesta estable de monedas. La emisión podría ser totalmente transparente, regida por una regla creíble y predefinida, un algoritmo que puede ser monitoreado ... o incluso una "regla inteligente" que podría reflejar las cambiantes circunstancias macroeconómicas.
Así que en muchos sentidos, las monedas virtuales podrían dar a las monedas existentes y la política monetaria una carrera por su dinero. La mejor respuesta de los banqueros centrales es seguir la eficaz política monetaria, al mismo tiempo que están abiertas a nuevas ideas y nuevas demandas, a medida que las economías evolucionan.
¿Mejores servicios de pago?
Por ejemplo, considere la creciente demanda de nuevos servicios de pago en los países donde la economía de servicios descentralizada y compartida está despegando.
Se trata de una economía basada en las transacciones entre pares, en pagos frecuentes y de pequeño valor, a menudo a través de las fronteras.
Cuatro dólares por consejos de jardinería de una dama en Nueva Zelanda, tres euros por una traducción experta de un poema japonés y 80 pence por una representación virtual de la histórica Fleet Street: estos pagos podrían hacerse con tarjetas de crédito y otras formas de dinero electrónico. Pero los cargos son relativamente altos para las transacciones de pequeño valor, especialmente a través de las fronteras.
En cambio, los ciudadanos pueden un día preferir las monedas virtuales, ya que potencialmente ofrecen el mismo costo y la conveniencia como dinero en efectivo - sin riesgos de liquidación, sin demoras de compensación, sin registro central, sin intermediario para verificar cuentas e identidades. Si las monedas virtuales de emisión privada siguen siendo riesgosas e inestables, los ciudadanos inclusive podrían llamar a los bancos centrales para proporcionar formas digitales de curso legal.
Por lo tanto, si la nueva economía de servicio viene llamando a la puerta del Banco de Inglaterra, denle la bienvenida a pasar. Ofrezcan té y pegúntenle ¿liquidez financiera?
Nuevos modelos de intermediación financiera
Esto nos lleva a la segunda etapa de nuestro viaje de pod-nuevos modelos de intermediación financiera.
Una posibilidad es la desintegración o desagregación de los servicios bancarios. En el futuro, podríamos mantener saldos mínimos para los servicios de pago en carteras electrónicas.
Los saldos restantes pueden mantenerse en fondos mutuos o invertirse en plataformas de préstamos peer-to-peer con una ventaja en datos grandes e inteligencia artificial para la puntuación automática de crédito.
Este es un mundo de ciclos de desarrollo de productos de seis meses y actualizaciones constantes, principalmente de software, con una prima enorme en interfaces de usuario sencillas y seguridad de confianza. Un mundo donde los datos son el rey. Un mundo de muchos nuevos jugadores sin imponer sucursales.
Algunos argumentarían que esto pone un signo de interrogación en el modelo de banca fraccionaria que conocemos hoy en día, si hay menos depósitos bancarios y flujos de dinero en la economía a través de nuevos canales.
¿Cómo se establecería la política monetaria en este contexto?
Los bancos centrales actuales suelen afectar los precios de los activos a través de los concesionarios primarios, o grandes bancos, a los que proporcionan liquidez a precios fijos, las llamadas operaciones de mercado abierto. Pero si estos bancos se volvieran menos relevantes en el nuevo mundo financiero y la demanda de saldos de los bancos centrales disminuyera, ¿podría la transmisión de la política monetaria seguir siendo tan efectiva?
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